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亚太区增速成主要支撑力量

作者:admin发布时间:2018-11-28 13:10

  奢侈品全球销售未见显著放缓迹象,亚太区增速成主要支撑力量。我们通过观测奢侈品商营收历史数据发现:(1)亚太区增速始终高于全球业绩增速;(2)除LVMH/EsteeLauder增速环比略微下滑外(可能与前期高增速有关),其余奢侈品商并没有显著放缓现象。

  短期来看,奢侈品销售依然存在一定支撑:(1)房价上涨带来的财富幻觉是奢侈品消费的重要影响因素,且具有1-2年的滞后效应,前期房价单边上涨预计对奢侈品消费有一定支撑;(2)PPI为奢侈品行业关键跟踪指标,18年以来PPI整体居于高位略有下滑,短期有望为奢侈品消费提供部分支撑。

  我们继续坚定推荐中国国旅(601888,买入),作为奢侈品销售的重要渠道,免税行业将有望受益于整体亚太及中国区的奢侈品销售增速加快,中国国旅作为国内免税行业龙头将首先受益。